国金证券指出 ，3D打印小单快返的生产特点 ，契合新消费浪潮下对于个性化差异化的消费需求。伴随技术普惠长尾效应显现，与龙头企业市场教育深入，消费级3D打印或迎来行业突破 。设备端：3d打印设备正进入作为消费品普及的关键时刻 。耗材端建议关注已切入或具备切入设备大厂供应链标的。
全文如下国金可选消费赵中平｜3D打印行业专题研究：AI浪潮下造物权革命 ，3D打印飞入寻常百姓家
3D打印行业消费级渗透正当时 ，新消费浪潮下大有可为。根据Precedence Research数据，全球3D打印市场规模在2024年达到246.1亿美元（约1700亿元人民币） ，2024-2034年CAGR有望达到18.5% 。其中参数适中 、操作简便 、价格亲民的消费级3D打印市场蓄势待发 ，根据创想三维招股书，消费级3D打印2024年市场规模为41亿美元 ，CAGR达到28% 。需求端 ，3D打印小单快返的生产特点，契合新消费浪潮下对于对个性化、差异化、限量款的消费需求 ，持续抬升行业天花板。供给端 ，伴随龙头企业开发多喷头 、自动调平等技术普惠长尾效应显现，开箱即用属性提高 ，消费级3D打印或迎来行业突破 。
产业链：设备端与耗材端国产替代持续加速 ，下游消费品属性日益显著 。3D打印产业链包括上游耗材 、中游设备和下游服务三个环节，其中中游设备制造是产业链的技术策源地与价值中枢，技术门槛高、资本密度大 ，牵引上游耗材及下游应用场景同步升级。目前消费级3D打印 ，正处于消费级应用初期阶段，根据国金新消费方法论 ，消费级应用渗透初期的三大驱动力为：（1）产品力突破带来的消费级市场横向破圈：设备端和耗材端技术普惠的长尾效应加速兑现 ，产品开箱即用趋势明显，服务端AI技术赋能叠加龙头品牌社区模型开源 ，使用门槛逐步降低；（2）产业规模化带来的产品价格下探：龙头品牌产品矩阵不断完善 ，入门级打印设备价格已下探智能手机水平，推动市场大众化普及；（3）品牌效应提升市场渗透加速度：龙头品牌积极打造社区生态 ，推动消费级市场渗透 。具体来看：
设备是产业链的技术策源地与价值中枢 。根据创想三维招股书 ，2024年全球消费级3D打印设备出货量 、保有量分布为4.1 、15.8百万台，2020-2024年CAGR为10%、25.84%。2024年行业CR5为78.6% ，其中拓竹科技 、创想三维市场占有率分别为29% 、21% 。未来设备端市场有望受自然老化换新需求、技术迭代下功能性换新需求 、市场渗透新需求共同推动 。
常用耗材蓄势待发 ，FDM主流模式下PLA耗材受益服务。耗材行业目前市场格局较为分散，厂商通过创新而丰富的SKU或价格大众化等单点突破争夺市场 。展望未来，破圈终点是供应链卡位 ，考虑到产业链整合趋势 ，重点关注已切入头部设备企业供应链，或具备切入能力的耗材生产商 。
服务端：3D打印服务涵盖从设计到生产的全流程支持 ，包括扫描 、建模、设备操作 、参数调配和ODM/OEM生产等。B端3D打印农场主本质为3D打印ODM/OEM制造商 ，聚焦于生产需求，提供设备与服务支持；C端个人使用者通过市场教育和技术普惠实现市场普及。目前3D打印服务领域由设备厂商主导 ，考虑到行业技术属性与迭代节奏 ，行业整合趋势有望延续 。设备厂商正推出更加符合B端农场主使用需求的打印设备，同时推动技术进步与产品使用简易化 ，从B端设备优化与C端服务渗透双轮赋能 。
投资建议
设备端：3d打印设备正进入作为消费品普及的关键时刻 ，龙头设备主导行业技术沿革方向 、产品矩阵与价格维度、市场教育，关注龙头设备厂商 ，尤其是拥有完善打印生态的品牌商。
耗材端：PLA（聚乳酸）作为当前3D打印行业最主要的耗材 ，生产端预计将受益于设备放量带来的耗材需求激增 。建议关注已切入或具备切入龙头设备商供应链的公司 。
风险提示
市场推广不及预期风险；技术迭代与竞争加剧风险；原材料价格波动风险；宏观环境波动风险；重组进度不及预期；行业数据或有误差。
（文章来源：第一财经）
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